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金融:继续看好估值处底部券商龙头的投资机会 荐 股

发布时间:2019-10-11 20:27:15

金融:继续看好估值处底部券商龙头的投资机会 荐 股 2017-07- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

市场表现上周申万非银指数下跌0.72%,跑输大盘1.19%。各子板块全面下跌,其中保险板块跌幅最大,下跌0.75%;多元金融板块跌幅最小,下跌0.57%。个股方面,涨幅位居前三的分别是第一创业、绿庭投资、东方财富,分别上涨4.88%、4.69%、4.62%。估值方面,截至上周五申万非银板块市盈率(TTM,剔除负值)为2 .28倍。

行业要闻银监会与民政局联合印发《慈善信托管理办法》。

证监会首次公开表态IPO发行常态化。

国务院印发《强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》,要求完善债权、股权等融资服务机制,为科技型中小企业提供覆盖全生命周期的投融资服务,稳妥推进投贷联动试点工作。

重要公司公告国泰君安:公司近日收到控股股东国资公司告知函,国资公司及其一致行动人减持部分公司A股可转换公司债券,合计减持可转债7百万张,占发行总量的10%。

中国平安:公司发布公告称董事会审议通过平安银行公开发行A股可转债的议案,拟发行金额不超过260亿元,资金主要用于支持公司未来发展,补充核心一级资本。

本周观点券商股β属性强,在上市券商基本面逐渐向好的条件下,市场上涨有望带动证券板块行情走势。我们预计 0家上市券商2017年上半年累计实现营业收入1226亿元,同比下降4%;累计实现净利润4 4亿元,同比下降10%。

此外,中性假设下,我们预计2017年行业将实现营业收入 20亿元,同比上涨1.2 %;实现净利润1262亿元,同比上涨2.24%。

当前证券行业估值接近历史底部,尤其是大券商,PB处在历史底部,向上空间大。我们看好两条投资主线:一、风控好、估值低、专业能力强的大型券商,建议关注华泰证券(601688.SH,互联网经纪业务转型财富管理较为彻底,投行产业链服务能力强)。二、弹性大,事件驱动型的中小型券商,建议关注兴业证券(601 77.SH,欣泰事件利空逐渐出尽,员工持股计划稳步推进)以及国元证券(000728.SZ,上半年营收预增12%,员工持股计划推动公司市场化改革)。

风险提示:市场低迷导致券商业绩下滑。

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