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万达院线或使万达估值提升1倍约13影院步

发布时间:2019-10-12 04:30:28

  万达院线或使万达估值提升1倍 约1/3影院步入正轨

  万达商业地产数千亿的资金缺口不是闹着玩儿的,可以说王健林 首富 与 首负 只在一线之间。而目前万达院线约有三分之一影院步入正轨列全国第一,这里才是 王家人 的大本营。

  万达商业地产上市(专题阅读)地即,料将创下今年香港IPO募集之最。如果万达商业地产市值达到500亿美元以上,王健林家族间接持有的60%股权价值将超过300亿美元。即使不计算未上市的院线、文化旅游、儿童产业等资产,王健林家族超过马云重夺首富宝座没有悬念。

  不过,王健林这个首富当的可不轻松。为首付奋斗的人操的是几十万的心,当首富操的可是几千亿的心。

  商业地产是前线

  以销售额而论,2013年万科营收1709亿元,万达营收868亿元;以土地储备而论,恒大截至2013年末是1.5亿平米,万达为9350万平米。但是,万科市值将将1000亿元,恒大市值折成人民币是350亿元,两家合计1350亿元。而万达上市后,市值将在3000亿之上,比万科、恒大加起来还高一倍有余。

  万达估值如此之高,是因为持有大量 只租不卖 的投资性物业,这些物业不仅估值高,还可以实现 零成本持续增长 。给万科、恒大估值时,人们看的是它们销售了多少物业,而给万达估值时看的是它持有多少物业。

  众所周知,王石一向主张万科做 最后一个住宅开发商 。直到近年,万科在郁亮等新生代的坚持下才开始涉足商业地产。除了强调专注,真正让王石担心的是商业地产回报周期极为漫长,不象住宅开发那样可以让资金 滚动 起来。

  由于中国的金融体系不够发达,民企一旦资金周转不灵往往 叫天天不应、叫地地不语 ,连德隆这等高手都不能幸免于难。因此,王石认为从事商业地产的风险过大。万达走通万科不敢走的 险路 ,靠的是 以售养租 。

  但是, 以售养租 模式已经遇到瓶颈,2011年经营活动产生的现金流达359亿,2012年巨降到115亿,2013年进一步降到68亿,2014年上半年惊现负89.5亿!经营现金流日益萎缩,投资力度不减,一直保持在每年200亿之上。巨额缺口只能靠融资活动解决。2013年,融资活动资金净流入379亿,2014年上半年达351亿。如果IPO融资370亿(60亿美元),则全年融资超过720亿。所以说今天的万达已经从 以售养租 蜕变为 以融养租 。

  万达现有9350万平米土地储备,不及恒大的1.5亿平米。但万达在建工程达5650万平米,超过恒大的3948万平米(可见王健林比许家印更为激进)。在2017年7月前,万达商业地产需要向在建工程投入2389亿元!

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