您的位置: 旅游网 > 女人

华泰证券:欧洲宽松力有未逮 美国非农再利加息

发布时间:2019-12-02 19:27:18

华泰证券:欧洲宽松力有未逮 美国非农再利加息 2015-12-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

一周宏观视角:欧洲宽松力有未逮,美国非农再利加息本周三件大事,第一是人民币进入SDR。人民币离岸市场的发展将倒逼未来金融改革乃至金融开放,也在减少国际贸易的汇率风险、减少外储依赖和增加货币政策弹性、强化政治经济话语权、深化金融市场等多方面意义重大。第二是周四欧央行降息至-0.3%。负利率主要表现在商业银行的同业存款和短期国债的负收益率,即负的无风险收益率,并以此驱使银行向实体放贷,不过此次宽松也有不及预期的部分。

第三是周五非农新增就业人数好于预期,加息预期难以撼动。三件事带给我们的思考,一是各国货币政策是否在边际上出现收紧迹象,这对我国货币政策空间、利率下行和汇率稳定都有影响。二是人民币汇率是否短期利好出尽,利率市场化和汇率市场化改革之下,汇率攻防将继续牵动投资者的神经。

外汇市场走势:欧元澳元超跌反弹,SDR后人民币照旧缓慢贬值此前欧元兑美元在一个半月内贬值逾8%,周四欧洲央行宽松政策不及预期,欧元瞬间回升。周二澳大利亚公布三季度GDP数据,同比增长2.4%,强于预期,同日澳联储维持利率不变。因此澳元也出现较大反弹。人民币入篮后,汇率印证了我们在上期周报“波动过后,照旧。且这一波动可能不及预期”的判断。强劲的非农数据已使联储月中加息的预期变得不可挑战,人民币汇率仍将在央行的引导下缓幅走贬。

联邦基金利率期货观察:12月FOMC会议加息概率超过90%本周五晚间公布的美国11月非农就业数据强于预期,耶伦在周内两度表态“希望货币政策尽快常态化,零利率维持时间过长会对实体造成损害”。利率期货反映市场预期的12月加息概率上升至90%以上,2016年3月再次加息的概率也接近60%。

欧元空头持仓增速放缓,流动性如期缓释此前连续五周上涨的欧元LIBOR-OIS利差在12月3日的ECB决议后迅速回落到10月初的正常水平。截止到12月1日,欧元兑美元的机构净空持仓连续6周增长,不过周环比增速明显放缓。欧央行在预沟通中把预期拔得很高,政策实际公布后的市场纷纷回调,有心或无意间完成了平稳过渡。

货币层面宽松有保障,有利于欧洲股市中长期稳定直到2017年,货币层面的宽松都有保障,有利于欧元区股市中长期稳定。不过短期内我们持谨慎态度,干扰欧股的因素既有经济增长不及预期的风险,也有新晋的地缘政治因素,还包括这次“强心针”力度低于预期。

OPEC产量目标“不减反增”,WTI油价跌破40美元周五闭幕的OPEC半年度会议上未公布具体产量目标数字,而稍早外媒消息称OPEC将产量目标设在3150万桶/日,高于此前3000万桶,产量“不减反增”让人大跌眼镜,推动油价大幅走低,WTI一度跌破40美元/桶。

汕头市皮肤性病防治院怎么样
保定治疗癫痫病费用
重庆哪些癫痫医院比较好
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的